本周美元走软，引发大宗商品价格多数止跌反弹。美国方面，美联储周三会议纪要为紧缩政策注入一剂强心针，多数委员认为美联储可能需要比预期更早收紧货币政策并出售资产；4月份新屋开工总数折合年率为52.3万套，月比下降10.6％；4月份美国经济先行指标指数环比下降0.3％；而截至5月14日美国当周首次申领失业救济人数下降2.9万人至40.9万人，为近一个月来最低水平。欧元区，国际货币基金组织总裁多米尼克施特劳斯－卡恩被捕，拖累欧债危机救援进程，欧元走势可能面临压力。另外英国4月份消费物价指数年率上升4.5％，为三年多来最高水平。中国方面，2011年3月，中国净减持92亿美元美国国债，是去年11月以来连续第5个月净减持。

国际：原糖期货大跌

国际市场，美国能源信息署公布的数据显示上周原油库存意外出现下降，另外市场对希腊债务危机的担忧略有缓解，德国制造业订单下滑，本周国际原油价格在100美元／桶水平上下波动，原油价格近期震荡幅度加大，市场担心全球经济增长放缓及欧洲债务危机再度爆发。基本金属市场，本周伦敦铜库存变动不大，近期公布的美国一系列经济数据喜忧参半，美国公布的成屋销售数据和费城联邦储备银行大西洋（600558，股吧）沿岸中部地区制造业指数都出现下降，但美国就业数据表现强劲，期铜持稳于9000美元／吨之上，美元走低也给铜价上涨提供了一定的支撑。

农产品市场，天气担忧重新主导市场，因天气潮湿影响延缓玉米和大豆的播种，已播种作物生长也出现放缓，主要农产品价格开始走强，CBOT黄大豆价格近期有望再次冲击1400美分阻力位。受最大甘蔗种植国巴西和原糖主要出口国泰国供应充裕影响，美国原糖期货本周大跌，多头平仓积极，前期反弹势头受阻。

国内：肉价加速上涨

国内商品市场走势分化，白糖和棉花继续下跌，豆类和油脂则开始走强。本周沪铜价格跟随LME铜继续整理，上海交易所库存大幅下降，沪铜现货升水强劲，现货市场备货积极，成交放大，沪铜价格企稳，周五主力7月合约收于67550元／吨，持仓量略减，目前价格现货套保卖盘并不积极，预计后市将继续在65000～70000元之间震荡。

农产品方面，五一过后猪肉价格加速上涨，目前全国猪肉平均价格同比上涨已达43.5％，后市豆粕玉米等饲料需求将会明显增加；目前油脂库存处于维持基本供应的阶段，库存水平较低，需求一旦启动，价格必将出现上涨，本周豆粕稳步上涨，棕榈油和豆油同时出现强劲反弹，豆油期货价格回升至10000元／吨之上，1月豆粕价格则回升至接近3350元的水平，持仓增加，资金流入迹象非常明显。市场传闻国储将于5月下旬抛储20万吨白糖，有助于白糖消费旺季稳定供应，加之国内白糖与进口价格之间持续倒挂，国内食糖高出进口成本1000余元，随着国际原糖价格继续回落，国内糖价回调压力增大，郑州白糖期货价格反弹无力，再度步入下跌轨道，至周五主力9月合约收于6472元／吨，每吨较上周跌168元，价格走势疲弱。

建议：逢低买进豆类期货

国际投行高盛认为，尽管近期美国公布的经济数据较为疲弱，但是美国经济仍然能够在2011年下半年恢复增长态势，并将提振美国股市和美元，高盛公司上周同时发布对于大宗商品市场的报告，称农产品特别是玉米和大豆因种植面积减少，看好其未来价格走势。

大宗商品市场在经历前期的大幅调整之后，有逐渐企稳迹象。前期领跌的棉花和天然橡胶一度率先反弹，豆类玉米等农产品价格基本面较好，下跌空间有限，逢低买进豆类和油脂类期货品种应该是当前的主要投资策略。